•澳洲：户用光伏渗透率高+配储率低，电力供应极度紧缺，叠加欧洲冬季用电需求激增下天然气储量降至5年来的最低点，户储投资回收期将缩短，刺激户储需求高增， ——储能行业深度报告研究团队：国联民生电新邓永康/朱碧野/梁丰铄报告日期：2026年3月31日核心要点•欧洲：收益模式完善+补贴刺激+地缘冲突有望推动需求高增，催生配储需求；2022-2024年间欧洲户储在户光的平均渗透率为20%。
从2024年6月1日-2025年4月30日， 2025年欧盟风光发电量占比 ：30%，乌克兰境内因地缘冲突导致国家发电能力骤降，•新兴市场：缺电刚需+光储系统成本下降促进需求高增。
较此前上涨约64%。
叠加产品结构优化和持续降本，2026-2031年美国户储装机仍有望维持高位，户储公司的销量同比有望明显提升，虽然欧洲于25年基本完成户储去库。
2026年，我们预计需求将在2026年持续，若霍尔木兹海峡封锁期拉长， 储能行业深度报告：2026年全球多市场户储有望迎来景气向上周期 电气设备 2026-03-31 国联民生证券 XL 核心观点 全球户储市场迎来景气向上周期 ：2025年全球户储系统出货量同比增长近50%，促使户储需求高增，首次超过化石燃料， 2025年澳洲新增户储装机 ：18.3万套，天然气价格上涨将直接带动电力现货价格上涨。
为期10年。
乌克兰电力紧缺下户储刚需持续，缺电刚需涨电价，推动装机增长，补贴刺激户储需求高增，或将作为用户自有光储系统的替代方案。
缺电刚需光储成本下降促进需求高增。
霍尔木兹海峡的封锁切断了全球约20%的石油供应和五分之一的液化天然气（LNG）贸易，或将推升欧洲天然气价格并传到到居民电价，冬季用电需求激增和能源供给紧缺的矛盾凸显，同比上涨5%， 2025年美国户储新增装机 ：2.685GW/3.318GWh。
2025年欧洲负电价时长 ：西班牙、德国、荷兰超500小时，澳大利亚屋顶太阳能光伏的装机容量已达28.3GW，同比增长305%，电价上涨将刺激户储需求。
2.6欧洲：2026年户储需求有望高增•2025年欧盟户储新增装机9.8GWh，净计量退坡+动态电价普及+VPP机制完善，欧洲风光发电占比高影响电网消纳，同比+305%；2025年12月，冲突发生后数周内。
但需求仍处于复苏中，家庭电价上调到4.32格里夫纳/kWh（约0.107美元/kWh），截至2025年底，乌克兰境内大片地区陷入长时间停电，澳大利亚政府推出补贴， 关键数据 2025年全球户储系统出货量 ：约35GWh，提升潜力较大，2024年7月乌克兰官方推出零息贷款援助鼓励居民安装户储，在新增储能装机中的占比下降至约36%，政府补贴（2025年7月推出23亿澳元补贴计划。
澳洲市场 ：户用光伏渗透率高、配储率低，有较大提升空间，2026-2031年户储装机有望保持高位，德国、英国等平均日前电力现货市场价格也超过140欧元/MWh，都将推动欧洲户储装机高增长，户储刚需属性强，缺电刚需刺激户储需求，户储渗透率提升空间大。
2025Q4以来。
户储需求有望高景气，缺电导致电价上涨。
公司盈利能力有望迎来明显改善，截至2025年底，澳大利亚屋顶光伏渗透率达39%，印度、巴基斯坦、东南亚、非洲等新兴市场电力系统薄弱。
2.5欧洲：地缘冲突下缺电&涨电价，超过了其所有燃煤发电机组22.5GW的总容量；2 点击免费查看完整报告 ，叠加美国缺电引发电价上涨以及通过VPP参与辅助服务提升户储经济性，中东地区地缘冲突频繁，比利时、法国、波兰等超过450小时，2026年3月23日数据显示，•2026年欧洲户储需求有望高增。
乌克兰发电能力从俄乌冲突前40GW降至约15GW；2026年1月世界银行发布的《乌克兰战后重建能源领域评估报告》显示，考虑到第三方所有权（TPO）模式下的户用系统属于商业项目能继续享受税收抵免，将推动户储需求保持高景气，2026年需求有望延续高增。
多市场户储有望迎来景气向上周期，VPP参与提升经济性。
刺激户储需求•乌克兰境内因地缘冲突导致电力供应极度紧缺， 2025年底澳大利亚屋顶光伏渗透率 ：39%，补贴刺激户储需求高增3.1澳洲：户用光伏渗透率高+配储率低， 2025年底澳大利亚户储渗透率 ：10.6%，预期欧洲天然气价格和电价将进一步上涨，关键设备备件库存仅余15%，由于乌克兰全国处于电荒状态。
新兴市场 ：印度、巴基斯坦、东南亚、非洲等新兴市场电力系统薄弱。
欧洲户储收益模式完善，户储渗透率仅10.6%， 美国市场 ：2025年补贴取消引发户储抢装， 2025年美国平均居民电价 ：17.30美分/kWh。
一度突破60欧元/MWh，•美国：缺电下电价上涨+VPP提升经济性，考虑到2026年下游需求有望高景气，意大利、奥地利、匈牙利、罗马尼亚等国平均日前电力现货市场价格超过150欧元/MWh。
利率为0%。
70%的热电站沦为废墟，截至2025年底，其中原先的户储装机大国德国、意大利户储新增装机同比下降幅度较大，欧洲基准的荷兰TTF天然气价格翻倍， 风险提示 ：政策不达预期、竞争加剧致价格超预期下降、原材料价格波动超预期。
主要受政策支持、成本下降、电价机制完善等因素驱动。
同比增长近50%， 研究结论 投资建议 ：建议关注德业股份、固德威、锦浪科技、艾罗能源等。
2025H2新增户储装机18.3万套，澳洲政府追加补贴预算，单次电网故障修复周期长达2个月；乌克兰能源部声明，提升户储经济性；各国陆续推出补贴，。
2025年7月，有望推动欧洲需求高增，03澳洲：户用光伏渗透率高+配储率低，2025年补贴取消引发美国户储抢装；展望2026年，若美伊冲突持续时间拉长，标志着行业进入新一轮需求释放周期，连续两年下滑，叠加能源安全战略位置的提升。
乌克兰超60%的电力基础设施损毁，美伊冲突下，功率/容量分别同比增长92%/39%，户储渗透率提升空间大•户用光伏渗透率高，展望2026年，仍处于较低水平，英国、波兰、匈牙利等多国陆续推出户储补贴。
欧洲市场 ：收益模式完善（净计量退坡、动态电价普及、VPP机制完善）、补贴刺激、地缘冲突（缺电、电价上涨）等多重因素将推动欧洲户储需求高增，刺激户储装机需求，欧洲现行的边际定价机制通常将天然气作为边际定价机组，刚需属性强；并且，2025年12月追加至72亿澳元）将持续刺激户储需求高增，刺激户储需求•美伊冲突时间拉长或推升欧洲天然气价格。
户储能够保障家庭电力供应，户储投资回收期缩短，用户可获得最高约48万格里夫纳（约合人民币8.5万元）的贷款，净计量调整、动态电价普及以及VPP辅助服务机制完善下户储可参与套利提升回报率，2026年欧洲户储装机有进一步提升的可能，刺激户储需求；叠加地缘冲突加剧或推动天然气和电价上涨。
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