単価差／構成改善と数量確保が続く場合、採算性や資金創出に寄与します， 支払の継続や負債見積りの変動により、利益指標やキャッシュ・フローが影響を受ける場合があります， リスク要因 8件 1. 規制・増税による需要変動 各国で増税や包装・表示、広告、受動喫煙対策などの規制強化が見込まれるとされています， 原材料を外貨で調達し現地通貨で販売する面もあり、為替や金利の変動が利益率に影響します， 投資支出や配当の継続、社債償還など資金需要への対応力を左右します， ポジティブ要因 5件 1. たばこ事業の増収増益 直近の四半期では、たばこ事業の売上収益と調整後営業利益がともに増加し、地域別でも増収増益が確認されています。

8. 人財確保による推進体制 たばこ事業に対する社会的イメージの変化等で人財確保が十分に進まない場合、研究開発や市場対応の推進体制に影響し得ます， 省エネや調達先分散を進める一方、追加対応費用が発生する場合があります， 前年度は価格改定効果が原材料費高騰を吸収したとされ、価格戦略とコスト管理が利益率に影響します， 3. 安定したキャッシュ創出 直近の四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは収入となり、たばこ事業による安定した創出があったとされています， 5. 気候変動起因の調達負荷 気候変動に伴う炭素税負担の増加や作物生育環境の変化が、原材料調達コストや品質・供給に影響し得ると分析されています， 5. コスト効率化の継続推進 サプライチェーン全体最適化、調達仕様の統一化、在庫の適正化、生産性向上などでコスト効率化を進める方針が示されています， 調達量の確保やコスト上昇が製品供給と利益率の制約となる場合があります， 3. ロシア情勢による運営負荷 ロシア市場では制裁等を順守して事業運営を継続しつつ、分離を含む運営のあり方を検討中とされています， 2. 為替・金利変動の影響 売上収益と調整後営業利益の過半を海外が占め、連結計上時の為替換算の影響を受けます， 進捗すれば利益率や運転資本の改善を通じ資金創出に寄与し得ます，。

2. 加熱式たばこ伸長の追い風 前年度はRRP（加熱式たばこ等）の販売数量が大幅に伸長し、日本が牽引したとされています， 6. のれん等の評価損リスク 買収に伴うのれん・無形資産が資産に大きな割合を占めています， 情勢が長期化・複雑化した場合、供給や販売、資金回収に影響する可能性があります。

加熱式たばこへ優先投資しPloomの確立を目指す方針で、浸透度合いが売上に影響します， ， 4. 加工食品の採算性改善 加工食品事業は直近の四半期で増収となり、調整後営業利益も増加しました， 7. 特定市場の和解金負担 カナダ子会社に関する和解に伴い、分割支払額相当を売上・利益から控除する調整が行われています， 価格改定の難易度や需要、販売構成が変化し、売上収益や採算性に影響する場合があります， 事業環境や競争状況の変化で想定した収益力が得られない場合、減損損失の計上により利益が変動する可能性があります， 4. 原材料・物流費の変動 葉たばこ等の原材料は天候、需給、為替、カントリーリスクに左右され、物流費も人件費や原油価格で変動します， 報酬水準の整備や採用・育成を強化していますが、外部環境に左右されます。

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